2021年第三季度，主营瓷砖、卫浴产品的家居企业东鹏控股（002012.SH）净赢利同比下降98.85%至352.87万元，首要原因是我国恒大（3333.HK）商票逾期未能兑付，公司计提了较多信誉减值丢失，添加信誉减值高达1.82 亿元。
精装房扩张后遗症：房地产上下流资金链“吃紧”
大树底下好乘凉，但也或许遭受“平地风波”——与大型房地产开发商深度绑缚的上下流供应链企业现在对此深有感触。
2021年第三季度，主营瓷砖、卫浴产品的家居企业东鹏控股（002012.SH）净赢利同比下降98.85%至352.87万元，首要原因是我国恒大（3333.HK）商票逾期未能兑付，公司计提了较多信誉减值丢失，添加信誉减值高达1.82 亿元。
针对逾期商票中的1.44亿，东鹏控股称已和恒大达到开始以房抵债处理方案，但不扫除经过产业保全、法令诉讼等途径保护合法权益。
36氪未来地产了解，多家恒大的上下流供货商都在追求“以房抵债”，以处理应收账回款及商票兑付问题。但房产无法快速变现，房地产上下流资金链仍将“吃紧”。
曩昔几年，跟着楼盘精装修浸透率提高，房地产上下流产业链与大型开发商的成绩绑缚加深。职业统计数据显现，2016-2019 年我国精装规划持续上升，2020 年受疫情影响精装修总规划为 325 万套，根本相等。同期，防水剂、涂料、五金、瓷砖、卫浴及定制家具等上下＊＊业的公司，接到大批来自开发商的订单，精装修工程端事务规划同步上升。这扩大了本轮房地产职业的现金流危机。
前三季度，另一家主营瓷砖产品的上市公司蒙娜丽莎（002918.SH），也大幅添加了应收账款及坏账预备。三季报显现，蒙娜丽莎的应收账款为14.22亿元，同比添加64.2%，比年头添加74.33%。坏账预备为7895.88万元，去年同期则为1013.6万元，同比暴增678.99%。
同期，定制家具企业皮阿诺（002853.SH）的货币资金大幅跌落，从2020年的8.92亿元下降至2021年9月底的2.21亿元，下降起伏75.23%，也受地产公司商票逾期的连累。该公司到三季度末的应收账款及应收收据周转天数高达168.6天，挨近半年之久，为全职业最高水平。
上游公司也难逃过。以防水剂公司为例，2021年前三季度东方雨虹、凯伦股份的信誉减值丢失占收入比别离为 1.94%和 2.58%，别离同比添加 0.58个百分点和1.71 个百分点。海通证券建材职业冯晨阳等分析师以为，防水首要下流之一的地产职业的调控或许会影响防水职业应收项目的回收，信誉减值丢失项目是影响赢利的重要危险点。
今年以来，精装修楼盘数量阶段性削减，背面是房地产竣工出资遭到现金流危机的负面冲击。依据奥维云网数据，2021 年 1-8 月住所精装新开盘项目数为 2076 个，同比下降 8.5%，开盘房间累计数量为 174 万套，同比下降 10.0%。
在开发商现金流严重情况下，大都供应链企业正在转型，削弱大客户依靠危险，拓宽新零售、小B端、C端等出售途径。
资金链严重何时缓解仍是不知道，但龙头建材公司获得了组织出资者的“抄底意向”。揭露材料显现，近来多家资管及券商对上市建材公司进行了会集调研。
人保财物表明，前期受房地产方针影响估值显着下杀，但中长期需求仍在扩容、龙头会集度快速提高的家装建材龙头标的的底部布局良机。
民生证券以为，地产链要点注重方针面企稳痕迹，多地房贷利率边沿回落，高信誉央企融资回暖，注重信号积极意义，有利消费建材估值企稳。
德邦证券估计，地产迎来方针底，消费建材龙头会集度提高趋势显着，跟着地产链失望心情缓解，防水、涂料、五金等龙头迎来布局良机。本文来自微信大众号“未来可栖”（ID:hifuturecity）
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